【国金研究】2019年3月乘用车销量数据点评:产销降幅明明收窄,

来源:网络整理    作者:东北头条    人气:    发布时间:2019-04-16    

【国金研究】2019年3月乘用车销量数据点评:产销降幅显着收窄,

国金证券研究所

新能源与汽车研究中心

汽车团队

变乱

乘联会宣布2019年3月乘用车销量数据。3月,狭义乘用车批发销量为192万辆,同比降落9.7%;狭义乘用车零售销量为174万辆,同比降落12.1%;新能源乘用车批发销量为11.1万辆,同比增添100.9%。

1-3月,狭义乘用车累计批发销量为515万辆,同比降落14.2%;狭义乘用车累计零售销量为508万辆,同比降落10.5%;新能源乘用车累计批发销量为25.4万辆,同比增添117.8%。

评述

春节扰动身分消逝,同比降幅慢慢收窄,车系分化明明,增值税低落利好企业及终端斲丧:

3月销量环比大幅增添48%,突显了2月早春节扰动身分;零售销量同比降落12%,一季度累计同比降落10.5%,对比2018年四序度以来,近几个月降幅明明收窄。车系分化明明,豪华车仍保持增添7.5%,合伙品牌降落12.3%,自主品牌降落15.7%;个中日系和德系示意强劲,自主品牌压力较大。制造业增值税税率低落3个点,直接利好制造企业,入口车企率先贬价,支持了豪华车增速;随后首要车企纷纷公布调解官方售价,一方面有助于改进市场购车情感,另一方面调理了车企到经销商的压力。

厂家当销勾当活泼,单月产量同比降幅明明收窄,贩卖淡季渠道库存增进:

假期身分消散,本月厂家出产、批发贩卖勾当明明改进。3月乘用车产量环比增添81%,同比降幅仅7.4%;批发销量同比降幅仅为10%,较前几月均有明显回升,表现出厂家当销起劲性有必然进步,主流车企国六车型完成投放市场为世界多地提前实验新尺度做好筹备。但因为终端需求仍较为低迷,3月也是传统意义的汽车贩卖淡季,厂家、渠作别离增进库存8.6万辆和17.7万辆。

2019年津贴政策正式落地,过渡期内车企还将继承抢装,3月新能源乘用车销量同比翻番,过渡期后跟着新车型延续投放或将趋于安稳:

因为预期津贴大幅退坡,新能源乘用车连续抢装势头,3月销量同比增添101%,个中纯电A级趁魅占纯电市场55%,较上月占比继承晋升,市场整体高品格化趋势稳固;一季度新能源乘用车销量到达25.4万辆,同比增添118%。新政正式实验比过渡期退坡幅度更大,由此在3个月过渡期内车企抢装的意愿较强,会加快出产与贩卖环境,加快推出新车型抢占市场,估量短期内财富链景心胸会有晋升;可是过渡期后也许会有短期的顺应期,消化抢装的产量,市场慢慢不变。

投资提议

车企自身调解产能、终端促销去库存,下滑收窄;在多项利好政策支持下,板块估值有所修复。新能源汽车津贴政策落地,短期内将迎来抢装高潮。提议存眷合伙品牌销量首屈一指,自主新能源快速增添的合伙自主双龙头车企:上汽团体;日系销量连超预期,自主新能源再上新台阶的:广汽团体;进入产物大年及环球化计谋展现的自主龙头:祥瑞汽车;产物布局调解初见成效,新能源慢慢发力的自主车企:长城汽车;新能源汽车龙头:比亚迪。

风险提醒

宏观经济增速下滑,倒霉于汽车斲丧;津贴大幅退坡,倒霉于新能源汽车市场;新产物不被承认风险。

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国金证券2019年度投资计策

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